多利科技豪赌一体化压铸：能否逆转冲压困境，决胜新能源汽车未来？

好的，以下文章已尽量减少AI痕迹，加入个人化情感和主观评价，并对主题进行深度分析。

多利科技业绩说明会：新车型订单与一体化压铸的豪赌？

多利科技最近的业绩说明会信息量不小，藏在问答之中的，是对未来发展方向的某种焦虑，以及试图用新业务来掩盖现有困境的努力。

冲压件的“甜蜜的烦恼”？

首先，投资者直接灵魂拷问，点出多利科技冲压件产能利用率只有80%的窘境。坦白讲，80%的利用率对于很多行业来说已经不错了，但放在竞争激烈的汽车零部件行业，这绝对不是一个值得炫耀的数字。更何况，还是在手握零跑、蔚来、理想等一众明星客户的情况下。

多利科技的回复略显官方，避重就轻。什么“根据客户在手订单情况”制定产能规划，什么“兼顾未来3年左右的业务发展和规划”，听起来滴水不漏，但细想一下，如果真像他们说的那么乐观，产能利用率怎么会只有80%？难道是客户都在口头支持，实际订单却没跟上？

更值得玩味的是，对于投资者直接点名的零跑B系列新车型，多利科技直接承认“暂未供应”。这背后，是技术能力达不到要求，还是价格谈不拢？要知道，零跑现在可是新势力里的“性价比之王”，对成本控制非常敏感。多利科技如果不能在成本上拿出足够的诚意，丢掉订单也并不意外。

一体化压铸：All in的未来？

多利科技在回答中，多次提到“一体化压铸”这个关键词，并且寄予厚望。又是“终端应用将扩大和普及”，又是“前期投入的产能将在2025年实现规模量产”，又是“客户与公司对接一体化压铸业务”。

这种近乎“梭哈”式的押注，让人既兴奋又担忧。兴奋的是，一体化压铸确实是汽车轻量化的未来趋势，能够有效降低车身重量，提高车辆的续航里程和操控性能。特斯拉Model Y的成功，已经证明了这一点。

但担忧的是，一体化压铸的投入巨大，技术门槛高，而且对良品率的要求非常苛刻。一旦出现问题，损失也是巨大的。多利科技真的准备好了吗？

从财务数据来看，2024年多利科技的营收和净利润都出现了下滑，其中一个重要原因就是“一体化压铸业务处于生产爬坡期，相关子公司各项费用较高”。这说明，一体化压铸的投入已经开始拖累公司的业绩。如果2025年不能实现规模量产，或者良品率上不去，多利科技的压力会更大。

竞争优势：老生常谈还是真材实料？

在谈到竞争优势时，多利科技列举了技术和研发优势、生产设备优势、成本控制优势、产品结构优势、客户资源优势、区域布局优势、管理优势等七大优势。

这些优势，几乎是所有汽车零部件企业的标配。问题是，多利科技的这些优势，真的能转化为实际的竞争力吗？

例如，在成本控制方面，多利科技面对比亚迪、零跑这些“价格屠夫”，真的能拿出足够的优势吗？在技术研发方面，多利科技的一体化压铸技术，真的能和特斯拉、蔚来这些巨头相抗衡吗？

这些问题，都需要时间来验证。但至少从目前来看，多利科技的竞争优势，并没有在财务数据上得到充分的体现。

出口业务：占比虽小，影响不容忽视

多利科技提到，2024年对美国出口零部件业务的收入占营业总收入的比例约为3.6%。虽然占比不大，但考虑到中美贸易摩擦的大背景，这仍然是一个值得关注的风险点。

一旦美国进一步提高关税，或者出台其他贸易限制措施，多利科技的出口业务可能会受到冲击。而且，这种冲击不仅仅体现在财务数据上，还会影响多利科技的品牌形象和客户关系。

总而言之，多利科技的这份业绩说明会，既展示了公司的发展规划，也暴露了公司面临的挑战。一体化压铸是机会，也是风险。能否抓住机会，化解风险，将决定多利科技未来的命运。

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